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继去冬今春采暖季首次“南气北上”驰援北方天然气供应之后,作为国内第二大天然气供应企业和最大LNG进口商的中海油,在即将到来的2018年至2019年采暖季计划供应天然气246亿立方米,同比增加20%,其中向北方七省市供应天然气61亿立方米,同比增加63.5%。

(一)中美两国M2的口径存在差异,并不完全可比中美两国的货币计量虽然都用M0、M1、M2等表示,但两者之间存在较大的差异,具体可见表1。表1:中美两国货币统计量口径比较数据来源:中国人民银行;FED;中国金融四十人论坛由此可见,以美国的M3与中国M2进行对比似乎更加合理。虽然美国M3自从2006年停止统计,无法确切得知目前的精确数据,但可以从历史数据进行估算。如图6所示,自2000年以来,美国M3约相当于M2的一倍半。按此比例测算,中美两国2018年2月末货币总量的比值约为132%(见图6),远小于两国M2的比值198%。

此外,答记者问中,央行提到“央行票据互换操作采用固定费率数量招标方式,面向公开市场业务一级交易商进行公开招标”,所谓的“固定费率”有人解读认为这种特定央票会设定票面利息,作者持相反的态度,央行设置互换工具是提供流动性通道,而非为交易对手提供套利工具。所以,这里的“固定费率”是指一级交易商向央行支付的互换费用作为换取流动性的对价,而绝非所谓央票利息。

此外,中国的杠杆率问题有着特殊性,主要体现为政府部门和居民部门杠杆率偏低,非金融企业杠杆率较高的特征(见表2)。这主要是由于中国居民的高储蓄率以及国有企业、融资平台的预算软约束造成的。但得益于中国经济的高速增长和地方债务置换的延续,还本付息压力将会得到缓解,杠杆率有望进一步回落。

但是,当年“买下美国”的说法更多是媒体炒作并被美国利用来打击和削弱日本的政治宣传策略。实际上,除英国外,主要国家的海外资产在金融资产中的占比大多在10%~20%之间,不存在将本币全部换成外币投资海外资产的情形(管涛,2017b)。一方面,本币作为国家的法定货币,承担着税收支付等用途,因此,必定是资产配置的主要选择。以港股通为例,2014年11月互联互通开放以来,虽然港股整体估值较低且存在大量A+H折价股票,但港股每日成交净额远低于当日投资额度,截至2017年6月平均每日买入净额仅8.89亿元,这反映了居民对本币资产的投资偏好。另一方面,大量购买外国资产必然会受到被收购国政治因素所干扰,不完全是经济或价格问题。再一方面,国家之间货币量比值存在较大变动的情况较为常见。日元在“广场协议”升值后,并未出现大幅贬值的情况,日本M2与美国M2的比值也由2000年的160%逐渐下降到2017年底的63%(见图9)(管涛,2018)。

在毛利率方面,自动驾驶选装包是毛利率计算中极为重要的一部分。而自动驾驶的功能只释放了一部分。因此,自动驾驶收入在一开始是有限的。但随着这些功能的推出,我预计自动驾驶选装包的购买率将显著提高。所以,随着时间的推移,毛利率将会非常引人注目。比如,8 月中旬自动驾驶选装包的价格将提升至 7000 美金的话,这个价格还会随着时间的推移继续增加。

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